|
第二章 股市操作方法的理论分析
一、 股市没有必赢或必输的方法
股市中不可能存在能人人使用的必赢的方法。因为，如果存在这样的方法，那
么每个人都可以按照这个方法去做。又因为它是必赢的，所以结果将是每个人都赢，
而股市是零和竞局，不可能每个人都赢，所以，不可能存在这种方法。 可见，人人都能使用和必赢是互相矛盾的，如果一种方法是必赢的，那它一定
不是人人都能使用的；反过来说，如果一种方法是人人都可以使用的，那它肯定不
是必赢的。 所谓人人都能使用，并不需要真的人人都来使用，只要存在著人人都来使用的
可能性就足够了。只要一种方法潜在的是人人都可以使用的，那它就肯定不是必赢
的了。事实上，除了象使用内幕消息之类的方法，股市上其它操作方法原则上都是
人人可以使用的，所以股市上原则上不存在必赢的方法。比如技术分析方法，虽然
实际上永远不可能所有人都使用同一种方法，但是由于没有理由阻止人们使用任何
一种技术分析方法，所以，理论上是存在所有人都使用同一种技术分析方法的可能
性的，故可肯定，没有哪种技术分析方法是必赢的。 股市中也没有必输的方法，因为对任何方法都可以举出它不输的情况。比如，
如果所有的人都按照这种方法操作，那么应该得到相同的结果，最多是大家都赔掉
手续费，但不会有谁输。所以，每种方法都有不输的可能，即不存在必输的方法。
所以，从必赢必输的意义上说，股市中一切操作方法都是平等的：没有谁是必
赢的，都只是在一定条件下能赢；也没有谁是必输的，每一种方法在一定条件下都
可以不输。
二、股市中存在赚钱方法 绝对必赢的方法是不存在的，但股市中可以存在相对必赢的方法，即在一定条
件下必赢的方法。如果这些条件出现，那么就有办法必赢的，但这些条件不会必然
出现，所以，这些方法不是绝对的必赢。所谓股市中的赚钱方法就是这些相对必赢
的方法。相对必赢的方法依赖于市场提供机会，如果市场提供了机会，按照它去做，
就会获利，但市场是否提供机会和什么时候提供机会则是没有保证的。所以，仅有
方法还不够，要想用这些方法获利，人还必须专心观察市场的每一变化，及时发现
这些可以必赢的机会并果断出手捕捉。所以用这些方法赚钱是一种高度紧张的活动。
绝对必赢的方法和相对必赢的方法的差别好比小孩玩的虎羊棋和像棋。虎羊棋
开始时一只虎在中心，很多只羊在盘的四边，虎跳过一只羊就吃掉此子，羊则要把
虎挤进陷阱。这种棋，只要羊不犯错误是可以一步一步把虎逼进陷阱的，也就是说，
羊的一方是存在必赢的方法的。这种必赢方法是行棋的规则所决定的，是绝对的。
像棋中，双方开始时的对局形式是完全平等的，唯一的一点差别是一方先走一方后
走，历史上曾经有人想象也许存在一种走法可以保证的先走一方必赢，但像棋的复
杂性使得至少到目前为止还不可能找到这种方法。虽然还没有严格的证明，但人们
一般都相信，国际像棋和中国像棋中的先手优势还不足以构成必赢的条件，所以是
没有必赢方法的。但是，当像棋的行棋达到某一个特定的局面时，则可以存在一步
步必然的将对手将死的走法，像棋中的各种残局定式就属于这一类。发现这种必杀
路线的能力越强，则水平越高。这种必赢的条件在开局时是不存在的，要在以后的
行棋过程中发现；当这种条件没有出现时就要用计谋来制造机会。所以，棋类对抗
是艰苦的计算能力的对抗，双方比的就是发现必杀之招和制造必杀局面的能力。 股市中可以存在相对必赢的方法。比如，我们可以设计这样一个条件：在大盘
见底的时候，选择极度超跌的股票（底部和超跌的条件见本书第二部分研究股市），
分散买入几只，反弹到一定高度出货。这就是一种必赢的操作方法，虽然仍然不是
100%成功，但至少在经过多次操作后将是赢多输少，在统计上是成功的。类似的技
术分析必赢方法还有很多，此外，从基本面分析出发也可以有一些必赢的方法。比
如，沃伦巴菲特所使用的投资方法是选择经营产品具有垄断性，经营人员素质高，
管理好，财务状况好，业绩稳定的公司，预测其未来几年的获利能力，并按国债利
率折算其股票价值。确定了股票的价值后，再耐心的等待市场制造低价买入的机会，
一旦机会出现就大笔买入，长期持有，直到股票达到合理的价格，然后卖掉。虽然
巴菲特的方法也有失败的记录，但多次统计肯定是赢多输少，巴菲特的成功证明了
这一点。 股市中有很多这种相对必赢的方法，正如在像棋中有很多可以必赢的局面一样，
本书第二部分中将讨论这些方法。但所有这些必赢的局面也正如像棋中的必杀局面
一样，都没有必然出现的道理，所以不能机械的使用，必须时刻保持警觉去发现这
种机会。在像棋中人可以通过努力促成这种必杀局面，但在股市中，除了有资金实
力的庄家可以通过影响价格为自己制造机会外，一般投资人只能被动的等待机会的
到来。所以，股市竞局是一种发现机会和捕捉机会的比赛，像棋比赛一样，这也是
一种艰苦的智力较量。 三、赚钱方法有效性与有效市场理论 赚钱的方法不同于必赢的方法，必赢与人人都可以使用是矛盾的，但赚钱方法
与人人都可以使用不矛盾。因为，赚钱的方法都是有条件的，如果人人都使用，结
果不会是人人都赚钱而是满足这些条件的机会将不再出现，不会出现矛盾。比如，
当中期底部出现时抄底是一种赚钱的操作方法（具体方法在第二部分研究股市中讨
论），如果人人都按照这种方法做，那么，当中期底部真的出现时将是所有人都来
抄底而没有人卖股票，结果中期底部仍然确立，但谁也不能抄到底。操作方法还是
对的，每个人也都在使用这种方法，但市场没有给人机会，没有人能真的赚到钱，
不会造成矛盾。 所以，当人人都使用时赚钱方法依然是赚钱的方法，只是市场将不给这种方法
机会。可以把有机会的赚钱方法称为有效的方法，而没有机会的赚钱方法称为无效
的方法。 赚钱方法有很多，一种方法无效可以用另一种方法，只要一种有效就可以赚钱。
所以，要想赢一个人必须掌握和使用没有失效的赚钱方法，而没有失效有两个原因，
或者人们还不知道这种方法，或者人们没有都使用这种方法。掌握的方法越多，监
视的范围越广，则越有可能发现还没有失效的机会。所以，股市中要想成功必须尽
量掌握和使用更多的方法。 考虑一种极端情况，如果所有人都掌握了所有赚钱方法而且都足够勤奋，警惕
的关注著市场，捕捉著每一次机会，结果将如何呢？结果，市场将不给所有这些方
法以机会，令所有这些方法失效。这就是有效市场理论所描述的情况。这种理论认
为，市场上的一切信息都已反映在当前的股价上了，因此，没有任何办法确定下一
刻股价的涨跌方向。股价下一点将走到哪完全是随机的，没有任何规律，就象每天
掷一次硬币决定股价涨跌一样，这种随机涨跌的运动叫随机漫步。企图从随机漫步
中发现赚钱的方法是不可能的，参与交易的人完全是在碰运气。 市场的实际情况比这要复杂一些，因为即使真的出现每个人都掌握了所有赚钱
方法的局面也不可能所有人在实战中都同时使用这些方法，因为有些方法是互相矛
盾的，不能同时使用。比如长期持股策略的赚钱方法就不可能和高抛低吸法同时使
用，更不能兼炒短线。所以，每个人或每笔资金实际上只能用于某一种或几种赚钱
方法，而不能同时用在所有赚钱方法上。这就象利爪只能长在鹰身上，如果长在兽
类身上则奔跑时很容易受损；长角只能长在食草动物身上做防御用，食肉动物长上
长角则不利于追捕和扑击。每种锋利的武器都有其使用条件，想同时兼有多种武器
或在一种武器中兼有多种武器的优点是不可能的。 所以，即使是理想的股市，也不会真的不给任何方法以机会，而是一段时间一
种方法显得更好一些，另一段时间另一种方法又更有效，各种方法时灵时不灵，总
体上看，没有哪种方法能持续的赚钱。人们追逐有效方法的努力则是推动市场变化
的根本动力。这就好比寓言中追逐自己尾巴的蛇，永远转个不停；又好比太极图中
的阴阳鱼，相生相克，消长变化，互为因果，永无止息。根据现代数学理论，如果
这种具有自我推动作用的系统是线性的，那么，最终可以稳定在一个固定点上或一
个周期性的固定循环上，如果这个系统是非线性的则会出现混沌，系统将永无止境
的变化下去，未来的发展将永远不会重复过去。所以，股市上下一阶段将是哪种方
法变灵是不可预测的，如果已经有一种方法变灵再去使用，那么这方法能不能继续
有效一段时间也是没有保证的。这样就形成一种操作策略的大循环，各种赚钱方法
时灵时不灵，而整体上各种赚钱方法是无效的。这才是市场所能实际达到的有效状
态。 这一结论原则上适用于所有零和竞局，即所有零和竞局都会出现这种策略大循
环，而下一步将流行什么策略或哪种策略更有效则难以预测。比如，围棋中重实地
和重外势、稳健和轻灵等各种不同棋风就永远处于这种此消彼涨的循环中。 不管具体细节如何，有效市场理论的基本结论是一定的--人们追求利润的努力
将使市场有效。而赚钱方法的有效性和市场的有效性是矛盾的，如果市场是绝对有
效的，则一切赚钱方法都将是无效的；反之，如果市场还在为人提供赚钱机会，则
表明市场是无效的。至少到目前为止，全世界的各个股市都还没有达到绝对有效，
还在为少数人提供著赚钱机会。 四、赚钱方法有效的原因 赚钱方法的有效性和市场的有效是矛盾的，学者们根据理论想象认为，由于每
个人来到股市都是为了赚钱，所以必然会去发现和使用那些赚钱方法，如果他们都
使用这些方法，结果将使这种方法失效。所有人赚钱努力的最终结果不是赚到钱而
是使市场变得有效。但这只是理论想象，现实中的市场却远不是有效的，它还在不
断的为一些参透股市真谛的高手提供著赚钱的机会，很多人的持续成功证明了这一
点。为什么这些赚钱方法不会失效呢？ 从赚钱方法失效的论证中我们可以看出，赚钱方法失效的关键是这种方法被所
有人使用。反过来说，如果一种能赚钱的方法不是所有人都能使用的，那么就不会
失效。所以，一种有效的赚钱方法必须是一种不可能所有人都使用的方法，这种方
法背后必然有某种原因使得人们不能或不愿意使用它，这个原因越有力，那么这种
赚钱方法的有效性越有保证。 （一）赚钱方法的有效性缺乏必然保障 在阻碍人们使用一种赚钱方法的各种原因中，最深刻的一个也是所有方法共同
具有的一个就是其有效性缺乏必然的保证。由于担心市场不给这种方法机会，所以
人们对任何方法都不可能放心使用，因而任何一种方法都不可能出现所有人都来使
用的局面。比如，由于意识到任何技术分析方法都没有必然保证，所以人们对任何
一种技术分析方法都会抱有一定程度的怀疑态度，故永远不可能所有人都使用同一
种方法。 这一点是造成人们不会去使用同一种方法的根本保证。因为其它障碍都是可以
克服的，如果没有这个缺点存在，那么最终仍会出现所有人都使用同一方法的局面。
在这里出现了一个非常有趣的循环：如果所有人都使用同一种方法，那么这种
方法必然无效，所以，赚钱方法有效的必要条件是不能人人都使用它。由于没有任
何理由绝对的阻止人们去使用一种方法，所以，股市上没有哪种方法能绝对的满足
这一必要条件。但不满足必要条件这一事实本身反过来又是阻碍人们使用一种方法
的最深刻的原因，它使得人们在事实上不可能都使用同一种方法。所以，在相对的
意义上，任何一种赚钱方法天然的都具备了这一必要条件。 （二）人性障碍 造成人们不去使用赚钱方法的另一个原因是人的心理障碍，人们在选择方法时
实际上并没有完全遵照胜负原则，而是表现出偏爱。有些方法在实际操作中总是有
效但没有多少人使用，而另一些方法在实际操作中屡屡失利而仍为人们所偏爱。 心理的偏爱有两种作用，一方面，它象一个无形的禁网把人们阻在一些赚钱方
法之外，把这些方法保护起来；另一方面，它又象一个引力场，吸引著人们对那些
赔钱的方法趋之若骛，形成赔钱陷阱。产生这种心理偏好的原因越有力，则这种禁
网或引力场的保护和吸引作用也越强，相应的赚钱方法的有效性和赔钱陷阱的有效
性也越有保证。 造成使用一种方法的心理障碍的原因一般有以下几种。第一，获利太少，达不
到人们的心理预期，如一种一年能稳赚百分之五但也只能赚百分之五的方法，将会
很少有人愿意使用的；第二，获利不少，但机会太少，人们无法忍受长期的等待，
如一种一年只操作一次的方法，就很难让人接受；第三，获利不少，机会也不太少，
但成功率太低，必须经常止损，比如，如果一种方法虽然持续使用成绩相当不错，
但如果成功率只有20%，每止损4次才能有一次成功，那么人们肯定也是很难使用的；
第四，没有以上缺点，但太没道理，让人难以相信，比如，市场上有根据神秘数字
或周易八卦操作的一派，他们的方法就很难让大多数人相信。 与以上缺点相对的就是人们所偏爱的，如果一种方法看起来获利多、机会多、
成功率高、很有道理，那么，即使实际使用时屡用屡败，人们也会偏爱它。这些心
理障碍与偏爱是人们所共有的，反映了人的深层心理中的规律性，即人性。 （三）智力障碍 一般人都宁愿接受对自身智力的挑战而不愿正视自身的心理障碍，所以，难度
高而收益大的方法正是人们追求的目标，而对难度低但收益小的方法则不屑一顾。
人们都喜欢挤在那些看起来最合适最不需要克服自身心理障碍的方向上，结果是这
些看起来最理想的方向成了竞争最激烈的方向，竞争的结果产生了另一种障碍把人
限制在赚钱方法之外，这就是难度的障碍。 人的智力是呈钟形分布的，智商特别高或特别低的人都不多。如果一种方法难
到只有少数高智商的人能够掌握，那么，即使人人都想用这种方法，也注定了只有
一少部分人能够成为成功者。这就象下棋，在下棋时人们很容易排除各种心理障碍
专心进行分析计算，但由于棋类的计算很复杂，所以，人们的水平自然会形成金字
塔形分布，一小部分人水平较高，而大部分人只能达到中下等的水平。并不是他们
不想提高水平，而是自身智力条件限制了他们不可能达到高水平。 前面几种心理障碍是人们愿不愿意用这些方法的问题，而难度的障碍则是能不
能用这些方法的问题。比如，用博弈的观点综合分析各种股市信息，综合决策就是
一种难度很高的方法，需要有一定的智商做基础，还要有丰富的经验才能用好，但
如果掌握好有获得高收益的可能性。博弈分析之难在于，与其说它是一种分析方法
不如说是一种研究方法，因为每一支股票每一次的情况都是不同的，不存在简单套
用的方法，必须根据博弈的思路综合分析。这已经不是所有人都能掌握好的了。 （四）客观条件障碍 在股市中，人们的客观条件是不同的，因此有些方法只有少数人能用。比如，
拥有巨额资金的人可以坐庄炒做，而普通人则做不到，所以，坐庄就是一种只有少
数人能用的方法。再比如，少数人可以以各种渠道合法或非法的得到别人没有的内
幕消息，他们根据这种消息进行操作，别人是无法效仿的。所以，使用内幕消息的
方法也是永远只能为少数人使用。 人的心理障碍原则上是人人都可以克服的；智力的障碍虽然已经不是人人都能
克服的，但毕竟人们都可以向这个方向努力，在这个意义上人们是平等的；但客观
条件障碍则是不可逾越的障碍，不具备条件的人注定了不能使用这些方法。这类障
碍反映了股市的不平等性，以此为基础的方法对其他人是不公平的。前两种障碍会
不断的有人突破，但这种客观条件障碍一般人无法突破。 （五）逆性而为 在以上几种障碍中，方法有效性缺乏保障的因素对所有操作方法都是相同的，
客观条件障碍对一般人来说是没有能力超越的，所以，人们能够通过主观努力来超
越的主要是智力障碍和心理障碍。这两种障碍的性质又是不同的，克服智力障碍的
努力是指向外部的，要战胜的是市场。克服心理障碍的努力是指向内部的，要战胜
的是自我。战胜自我是战胜市场的基础，是成功的必要条件。在这个基础上再加上
一定的方法才能把成功变成现实。 比如，道家修行的理想是逆转生命衰老的进程达到长生不老，其方法是用功夫
再造一个与常人完全相反的生命过程，常人的生命过程是一步步走向衰老的，而按
照他们理想中的生命过程运行，生命应该会越来越强壮，不会衰老。所用的方法就
是要逆普通人的习惯，不去追求那些常人所追求的东西，并按其研究的一套路线修
行。所谓"顺成人，逆成仙"，仙与人的根本区别在于常人顺生命之流而下，仙人逆
生命之流而上。 由于手续费等负的因素，股市中的总体趋势是亏损的，要想成为股市中的成功
者也是要逆一条下落之流而上。人的本性是追求获利多、机会多、成功率高，顺人
的本性去做所走的就是追随大多数人的顺流而下的路线，要成为股市中的仙必须逆
流而上做少数人。逆流而上就是要自觉的逆著常人的本性而为。 所以，股市中的成功者其性格中必然有某种异于常人的东西，这是使他们超越
众人成为少数成功者的内在保证。这些性格中的特质一般都是天生的，只有少数人
具有，一个普通人要想具备这些特点必须经过一段时间的自我训练，学会逆自己的
有害的本性而为。 五、彩票定理 在人性的障碍中最有力的一种是贪心。很多人都知道一些肯定能在股市中赚到
钱的方法，但却宁愿放著这类方法不用而去用那些其实注定是要赔钱的方法，最重
要的原因就在于这类方法赚的太慢太少。比如，分散买入市盈率低的股票长期持有，
肯定能赚到钱；再如在市场上交易清淡的时候分散买入一些绩优股，到交易热起来
后卖掉，一般也总能够获利。但这样操作获利的上限是被封住的，人们一般不愿意
用。人们带著发财的梦想来到股市，而这些方法只提供给人不多的赚钱机会，人们
实在不愿接受。另一些其实注定要输的方法，由于上不封顶，看起来似乎有更高的
获利机会，所以人们还是愿意去用。 这就象买彩票，每个人都知道输多赢少，但还是愿意去买，原因就在于有暴发
的机会。我们可以考虑两种最极端的情况：一种情况是对买者最有利，把彩票返还
率定为100%，返还方式为买多少还多少。从道理上讲这种规则对参与者是最有利的，
谁也不会赔钱。但这种彩票肯定卖不出去，谁会花时间去干不赔不赚等于没干的事
呢？另一个极端是对卖者最有利，把返还率设的很低，卖者赚的多而买者损失大，
这种情况下怎么卖出去呢？就要把奖金设的很高而中奖面很窄，用巨额奖金刺激人
的贪心，在贪心的驱使下，人就会接受对自己不利的规则而去捕捉获得暴利的可能
性。 可见，彩票的关键是要调动人的贪欲，调动起人的贪欲越高，则人的行为越不
理性越错误，组织者也就有了更大的获利机会。所以，彩票业是一种最典型的利用
人的贪欲赚钱的活动。由此可以引出一个彩票定理：组织者提高奖金的最终目的是
降低返还率赚更多的钱，因为奖金越高对人的刺激越强烈，人们越能接受低返还率。
所以，奖金高的彩票往往也就是返还率低的彩票。 彩票定理也可用于股市：人在股市中放弃能赚钱的方法而去使用看来有更大机
会的方法与买彩票一样，都是为了捕捉获得暴利的机会。获得暴利的可能越大，则
人被调动起的贪心也越大，别人就越有条件从他们身上赚更多的钱，所以实际使用
这种方法的亏损也会更大。所以，不要求人抑制自己的贪心，甚至用高获利助涨人
的贪心的操作方法一般都会带来巨大亏损。 如果把有效市场理论的论证应用于彩票业，则可以推出如下结论：由于买彩票
是吃亏的，所以，理论上应该所有人都不会去买彩票，彩票业应该根本不存在。但
现实中的彩票业却并不会因为理论上的不合理性而消失，反倒在世界各国持续的存
在著。既然人类的理性尚不足以使这么简单的系统符合有效市场理论，象股市如此
复杂的系统就更不会符合有效市场理论了。所以，只要彩票业还继续存在，股市就
不可能是有效的，赚钱方法就会继续持续的有效下去；即使人类理性提升到彩票业
已经无法存在，股市依然可能是无效的，赚钱方法可能继续有效。 六、赚钱难度平均化原理 股市上成功的路线不止一条，每个成功者的经验都是不同的，但有一点是共同
的：他们肯定都有过人之处。比如，当今世界两个最著名的投资人--巴菲特和索罗
斯，其操作风格是完全不同的，但他们沿著各自的路线取得了成功。 股市上的每一种赚钱方法都存在这样或那样的原因，使得不可能所有人都使用。
每种方法的障碍是不同的：有的要求人对贪心有超人的克制能力，有的要求人特别
的果断，有的要求人特别的善于计算，还有的要求人反应特别的快。每种特定的障
碍都要求使用者必须具备某种特长才能成功的使用这种方法。 各种方法需要克服的障碍不同，互相之间没有直接的可比性，那么是否可以对
不同性质的难度进行比较呢？各种方法之间唯一的可以定量比较的地方是其获利能
力，获利能力实际上可以成为衡量各种方法使用难度的标准。从感觉上，要成功使
用任何一种方法都是有难度的，而且两种获利能力差不多的方法使用难度也是差不
多的，由此可以提出赚钱难度平均化原理：对某一个投资群体来讲，两种获利能力
差不多的方法，需要克服的障碍的难度也是差不多的，它们可能属于不同性质的难
度，但克服它们的难度差不多。 这一难度是综合难度，人们一般容易理解方法复杂的难度或需要反应快的难度，
但对需要自我克制的难度则不太理解，不认为这也是一种难度。但事实上就是很少
有人做到，很少有人做到本身不就意味著难度吗？ 由赚钱难度平均化原理可以有一个推论：各种赚钱方法的综合难度是差不多的，
如果一种方法在贪心方面对人没有任何难度，那么，这种方法在其它方面的难度必
然要增加，否则就不可能是赚钱方法。前述彩票定理则是更为极端的情况：如果一
种方法不仅在克制贪心方面没有任何难度，而且还在刺激人的贪心，则必须有其它
方面特别高的难度与之平衡才可能赚钱。对贪心的刺激越大则赚钱越困难，极端情
况，如果贪心无任何节制的膨胀，则任何其它难度都无法与之平衡，则注定要赔了。
所以，适当的自我克制能力是成功的必要基础，如果完全没有这个基础，则任何一
种操作方法不管在其它方面多么巧妙，最终都无法取得成功。 七、赚钱方法的硬度和锋利程度 （一）硬度和锋利程度 硬度是指方法稳定性，一种方法越不容易被市场破坏，越能长期有效的使用，
则硬度越大。锋利程度是一种方法的获利能力，一种方法获利越快则这一方法越锋
利。 根据赚钱方法有效性理论，每一种赚钱方法背后都存在一些原因阻碍著人们使
用它。从这个角度考虑，阻止人们使用它的障碍越坚固，则方法越硬；障碍越特殊，
排除在外的人越多，则方法越锋利。 一种方法的锋利程度与到底有多少人被排除在这一方法之外有关，越锋利的方
法则排除在外的人必然越多。比如，如果有一种方法一年能赚1倍，那么，就不允许
市场上有一半的资金都使用它，否则一年以后，别的资金就全没了。象这种一年一
倍的方法，能有10%的资金用也嫌太多，因为，一年之后，其它资金将总体亏损11%。
累乘下来，用不了多久也会让别的资金消失。如果假设十年之后其它资金累计总亏
损50%是可以接受的，那么，这种每年翻倍方法最多允许有6.3%的资金使用。如果假
设市场允许20年后其它资金累计总亏损50%，那么，这种翻倍的方法最多可以有3.3%的
人使用。以上计算还没有考虑手续费的损失，如果考虑手续费，那么比例将更少。
锋利方法的背后必须有一种原因将大部分人障碍在这一方法之外，否则它将不
可能有效。反过来说，如果不存在这种障碍或障碍不够有力，则这种方法可能获得
的收益越少，这种方法就越不锋利。比如，如果使用普通的信息源和分析方法将不
可能获得暴利，因为使用这种方法的人可以很多，如果这些方法能获得暴利，这些
人都应该能够获得暴利，但让这么多人都获得暴利是不可能的。所以，使用普通信
息源和分析方法，只能获得较低的收益，要想获得高收益，必须在信息源或操作方
法上改进，达到只有少数人才能达到的水平。 维持硬度的内在原因是造成别人不能使用这种方法障碍的坚固程度，别人越难
以逾越这个障碍则这种方法就越硬。这种坚固程度可以以有多少人有能力逾越它来
衡量，能逾越的人越少则越坚固。比如，一种最多可以有10%的人使用的方法就比可
能有30%以上的人掌握的方法要坚硬。 方法的硬度决定了它的可能获利。如果假设20年后其它资金累计亏损50%是市
场可接受的，同时一种方法有30%的人可以掌握，那么，这种方法可能达到的获利约
等于8%。如果按10年之后其它资金累计亏损50%计算，允许获利也只有15.6%。 （二）硬度和锋利程度的关系 锋利的方法必须有硬度作为保证。人们的普遍思路是追求更锋利的方法，而不
注意硬度，这是错误的。硬度是锋利的基础，应该排在第一位，只有有硬度保证的
锋利方法才可能是有效的，如果没有硬度保证锋利是没有意义的。比如，我们可以
把纸做的很薄很"锋利"，但它什么也切不断。锋利是人们追求的最终目标，但在寻
找更锋利的方法之前应该先看一看硬度，如果没有硬度保证就不要指望能找到太锋
利的方法。比如，一种方法有30%的人可以克服障碍来使用它，那么，如前面计算，
能有15%的年收益就已经不错了，更多的收益市场不支持，想在这个硬度基础上找到
一年翻倍的方法是不可能的。要提高成绩怎么办？必须去寻找障碍更大别人更难以
使用的方法。如果找不到，或者方法存在但自己也无法使用，那么就意味著您没有
办法获得更高的收益，应该接受这个不高的收益。 （三）锋利的辨证法 锋利的方法必须只有少数人能用，所以，追求锋利的努力是一场争当少数人的
艰苦竞赛，象在任何一种竞赛中争夺冠军一样难。在任何一种竞赛中，人们由於先
天素质和后天努力程度的不同，都会造成水平的差异。一般而言，水平的分布是呈
金字塔形的，只有极少数人能够达到顶级水平，一部分人能够达到中上的水平，而
大部分人处于中等之下。要想成为顶尖上的少数人，不仅要靠艰苦的努力还要有天
赋，而且即使暂时站到了金字塔顶，要想持续的维持也是非常艰苦的，如同逆水行
舟，不进则退，必须不断的努力才能保持在金字塔顶，稍一放松就会被别人超过。
如果换一个角度不要追求绝对锋利则容易得多。 太锋利则容易折断，或者说容易失效。因为锋利的方法允许使用的人太少，只
要有少数人突破了障碍使用这种方法就会把它毁掉，而钝一些的方法则可以容纳更
多的人，不会轻易的被毁掉。同时，锋利的方法是所有人梦寐以求的目标，每个人
都在努力追寻它，也就是说每个人都在努力毁掉它。在巨大获利的诱惑下，人们会
去努力克服任何障碍。所以，锋利的方法在市场上很难存在，必须有一个极特殊的
原因导致别人不能使用它，一旦这个原因被打破，则这个方法就不再是锋利的了。
在一定硬度前提下，降低方法的锋利程度可以增加其有效性，因为，降低锋利程度，
则一方面别人使用和破坏它的压力会变小，另一方面，这种方法自身也将允许有更
多的人使用，更容易有效。 降低锋利程度与追求锋利的努力是完全不同的。追求锋利是在放纵自己的贪心，
而降低锋利程度则要克服贪心；追求锋利是要战胜市场，而降低锋利程度则必须战
胜自己，这对很多人来说是更难的。根据难度平均化原理，一种赚钱方法的综合难
度是差不多的，在克制自己贪心方面没有难度反而任由其膨胀，必然给其它方面增
加难度，不管有多大信息优势或智力优势，最终也难免因去做超出实际可能的努力
而失败。所以，如果不能战胜自己，最终其它方面再强也不可能战胜市场。 第三章．股市模型
这一章中我们要由简单到复杂建立一系列股市的简化模型，由于模型中可以剥
离次要因素纯化主要因素，所以，讨论模型可以揭示一些股市操作的基本规律和基
本原则。
第一节．概率模型 一、 翻牌模型 我们先考虑一个小游戏。 一副扑克牌，反复洗过之后一张一张翻，你可以压下一张是红或者是黑，压错
了全输，压对了一赔一，问有没有办法从这个游戏中获利？读者可以自己试验一下。
下面是实际统计一副牌的结果，数字代表第几张，R代表红，B代表黑。 1R、2R、3B、4B、5B、6R、7R、8R、9R、10B、 11R、12B、13R、14R、15B、16R、17R、18B、19B、20B、 21B、22B、23B、24B、25R、26B、27R、28B、29B、30B、 31B、32B、33R、34R、35R、36B、37R、38R、39R、40B、 41B、42B、43R、44B、45R、46R、47R、48R、49R、50R、 51B、52R、53B、54B 这个模型在一定程度上可以类比于股市，一张张牌红红黑黑的随机出来，可以
类比于股价的涨涨跌跌。将每次已经出过的红黑数量累计，并计算红黑差值形成下
表，冒号前的数字代表第几张牌，冒号后第一个数字是已出红牌总张数，第二个数
是黑牌总张数，第三个数是红减黑的差值。 1：1,0,1、2：2,0,2、3：2,1,1、4：2,2,0、5：2,3,-1、 6：3,3,0、7：4,3,1、8：5,3,2、9：6,3,3、10：6,4,2、 11：7,4,3、12：7,5,2、13：8,5,3、14：9,5,4、15：9,6,3、 16：10,6,4、17：11,6,5、18：11,7,4、19：11,8,3、20：11,9,2、 21：11,10,1、22：11,11,0、23：11,12,-1、24：11,13,-2、25：12,13,-1、
26：12,14,-2、27：13,14,-1、28：13,15,-2、29：13,16,-3、30：13,17,-4、
31：13,18,-5、32：13,19,-6、33：14,19,-5、34：15,19,-4、35：16,19,-3、
36：16,20,-4、37：17,20,-3、38：18,20,-2、39：19,20,-1、40：19,21,-2、
41：19,22,-3、42：19,23,-4、43：20,23,-3、44：20,24,-4、45：21,24,-3、
46：22,24,-2、47：23,24,-1、48：24,24,0、49：25,24,1、50：26,24,2、
51：26,25,1、52：27,25,2、53：27,26,1、54：27,27,0 如果把出红看做涨，出黑看做跌，则上述结果颇似一个股价走势图，只是每天
涨跌幅都相等。其间，虽然总体上是围绕零附近波动，但波动的区间相当大，最大
曾达到+5，最低曾达到-6，震荡达到11，这种巨幅震荡，与股价的走势也颇有几分
相似。当然，这个系统与股市有很大的不同，这里的涨跌完全是随机的，想象技术
分析那样通过形态分析判断走势是不可能的。但这模型可以从另一个角度找到必然
的获利办法。 我们看统计结果，到第52张时是，27红25黑，这时我们显然可以有把握的说最
后两张都是黑。那么，统计到第51张时呢？这时是26红25黑，这时虽然不能肯定下
一张将是红还是黑，但可以知道，下一张是红的概率为1/3，是黑的概率是2/3，所
以很自然的下一张应该压黑，虽然在这个具体例子中是压错了，但正确的方法应该
是这么做。以此类推，从翻开第一张牌的时候，剩余牌中的红黑比例就已经不等了，
本例中第一张牌是红，那么第二张牌是红的概率为26/53，是黑的概率为27/53，这
一点小小的差异已经足以指导下注了，所以第二张牌应该压黑。 按照这个原则，上表中凡是红累计数大于黑时应该压黑，黑累计数大于红时应
该压红，结果如下，R代表压红，B代表压黑，O代表不压，r代表压对了，w代表压错
了，o代表不对不错。 1Oo、2Bw、3Br、4Br、5Oo、6Rr、7Oo、8Bw、9Bw、10Br、 11Bw、12Br、13Bw、14Bw、15Br、16Bw、17Bw、18Br、19Br、20Br、 21Br、22Br、23Oo、24Rw、25Rr、26Rw、27Rr、28Rw、29Rw、30Rw、 31Rw、32Rw、33Rr、34Rr、35Rr、36Rw、37Rr、38Rr、39Rr、40Rw、 41Rw、42Rw、43Rr、44Rw、45Rr、46Rr、47Rr、48Rr、49Oo、50Bw、 51Br、52Bw、53Br、54Br 统计结果，27对，22错，5次不对不错。可见，正确次数正好是一半，错误次
数加不错不对次数是一半。这是必然的，因为从不压开始，当红黑累计相差1时开始
压反面，直到最后一次纠正过来，中间过程正好是压对比压错多一次，加不压的一
次正好相等，如本例前4次是一个回合，1次不压，2次对，1次错。 前面的讨论解决了应该压红还是压黑的问题，但该怎样下注还要进一步讨论。
比如有100块钱，该怎样压才能从中获得最大的收益呢？比如，如果每次全压上，第
一次压就会全输光了，以后也根本不可能从中获利。如果每次只压1元，到是肯定能
获利，但只有5元的获利，显得太少了。可见，光研究系统本身的规律还不够，要想
从中获得最大收益还必须根据系统的规律设计下注方法，才能获得最大收益。这个
下注方法跟系统的规律有关，还与自身的实际情况有关，比如有1块钱的人和有100块
钱的人下注方法自然应该不同。所以，在有概率的情况下，仅研究客观系统的规律
是不够的，还必须研究怎样利用规律进行操作。对股市来说，前者是分析研判行情，
而后者是设计操作的问题，也就是资金管理的问题。两者相互联系又有所不同，在
证券分析书中对前者讲得多而对后者讲得少。 二、 模型的变化 （一）抽取方法变化 其实，在一张张翻牌的时候，下一张是什么已经确定，并不是以一定概率是红
是黑，如果有人能先看一眼，则是什么就是完全明确的，只是对猜的人来说，他不
可能得到这个信息，所以，下一张牌是什么是一个概率。如果猜牌的人不满足于仅
以如此小的概率优势压钱，可能采用作弊的办法，偷看下一张牌是什么， 或者观察
牌背面的微细特征，只要能帮助确定下一张牌是什么，就可以增加成功的概率。所
以，由信息不足造成的概率状态和实际的概率状态是不同的，在本模型中实际上并
不存在概率，但猜牌的人由于信息不足，所以只能有一个概率的判断。这种不确定
性是可以通过增加新信息而消除掉的。 真正随机的办法是，把牌放在一个箱子里，由猜牌的人先猜，然后把剩下的牌
摇一遍再抽；或者把牌叠成一叠，由猜牌的人先猜之后，先把牌重新洗一遍再翻下
一张。这样每一张牌都是从剩余的所有牌中随机选出的，在客观上并不存在比猜牌
人更多的关于下一张牌的信息，不存在采用其他办法侦知下一张牌是什么的可能。
还有一种出牌的办法介于前面两种之间，下一张牌不是随机从剩余牌中选出，
而是由人从剩余牌中挑出。由于这时出牌的次序中加入了人的思考，不完全是随机
的，它一般要比随机抽牌有规律一些。所以，这时又有了一种可能提高成绩的办法，
就是设法抓住出牌人出牌的习惯，如果能做到，则可能把这张牌是什么的确定性大
大提高，胜算更大。这就象在翻牌时企图通过别的方法侦知下一张牌是什么一样，
不同的是这里没有采取物理性的方法获取更多信息，而是从另一个角度利用已知信
息，通过分析对手的心理活动，找到下一步可能出什么，它的依据是出牌人的习惯。
根据概率猜牌的办法和分析出牌人心理猜牌的办法都是对前面的出牌记录进行
分析而预测以后的出牌，但两种方法依据的原理完全不同。一个是物理性的原理，
一个是心理规律，一个是必然性的，一个没有必然性。可以说是一正一奇，因而对
记录分析利用的方法和思路也完全不同，可以说是一经一纬。 根据概率猜牌的办法依据的是出牌人的能力所改变不了的因素，不管出牌人怎
样费尽心机的制订出牌次序，都必然能够赢他。这种方法依据的道理是硬道理，是
正，如此分析贯穿记录数据的思路是经。而根据出牌人的习惯猜测的办法则有不稳
定性，因为它依据的因素是出牌人可以改变的，如果猜的好，可能赢很多，如果猜
不好，可能反倒输多赢少，把本来该赢的也给输掉了。这种方法根据的道理是软道
理，是奇，这种分析贯穿数据的思路是纬。 硬道理相当于棋理中的正招，而软道理相当于棋中的骗招、偏招、奇招。使用
奇招往往可以取胜于一时，但奇招一旦被人警觉就不再有效，所以学棋时，老师只
教正招不教奇招。而打仗则不同，打仗时同样的局面只会出现一次，不会重复，只
要能在这一次取胜就足够了，以后灵不灵没有关系。所以，兵法中奇招有较大的应
用空间，各种以少胜到的战例都是奇招一类。故兵法云："以正合以奇胜"，又曰"兵
者诡道也"。股市中也有同样情况不可重复的性质，所以，奇招也是有实用价值的。
这样就产生了两种研究思路，发掘硬道理的研究思路和发现软道理的研究思路。
可以说这基本上代表了学院派经济学家和股市炒家的不同研究思路。 （二）边界条件变化 前面的模型有一个很强的限制因素，即红黑牌各27张，这是存在可从中获利的
硬道理的关键，可以通过改变规则，把这个限制因素减弱，我们看这时该怎样做。
先从一副牌中抽出一张，不知道是红是黑，然后一张一张翻，来猜下一张是什
么。此时可以在累计红比黑多两张以上时压黑，在黑比红多两以上时压黑。比如，
已经出了已经出了1黑3红，此时，如果先抽出的一张是红，则剩下26黑23红，如果
是黑则剩下25黑24红，不管哪种情况都是黑多红少，可以压黑。 类似，如果先抽出两张，可以在黑比红多3张时压红，或者在红比黑多3张时压
黑。抽出张数更多时可以以此类推。 还有一种情况是不知道抽出了几张牌，此时，如果知道最多抽出几张，还可以
按前面的办法做。如果连这个已知条件也没有，则剩下的条件只有红牌最多27张黑
牌最多27张，利用这个条件可以在红牌已经累计出了27张后压黑或者在黑出了27张
之后压红。 最后，如果连牌的总数也不能确定，则完全没有必赢的办法了，此时相当于猜
硬币正反面的游戏，出币人不受任何制约，不存在任何必赢的办法。可见，寻找必
赢办法的关键是找到参与方无法改变的条件，找到了这种硬性条件则可以据此建立
相应的必赢的办法，如果不存在这样的条件则不存在必赢的办法。 三、概率模型对股市操作的启发 如果能在股市中发现类似前面翻牌游戏中必赢规律一样的硬道理，即由某种市
场规则本身所决定的市场内部竞局的参与者所无法改变的规律，那么，不管这个规
律所能带来的获利是多么的少，都将是一件值得庆祝的事。因为它将使我们有办法
象从自然界索取资源一样安全而稳定的从市场中索取利润。这就象造出了一台印钞
机，可以不断的印出钞票来，或者造出了永动机，能量可以源源不断的从中产生出
来。 永动机是永远造不出来的，发现此类股市硬道理的梦想也被随机漫步理论的有
力论证所粉碎了。但相对硬的道理还是可以存在的，概率模型的启发之一就是强调
方法硬度而不是锋利程度，这与一般人思路刚好相反，普通人总是在寻找具有更高
收益，即更锋利的方法。而这个模型启发我们，如果能有一种虽然获利不高，但是
比较稳定实际上比一种高收益但不稳定的方法更好。 第二节．猜币游戏 一、双人猜币游戏 前述概率模型中，如果连牌的总数也不能确定，则完全没有必赢的办法了，此
时相当于猜硬币正反面的游戏，出币人不受任何客观制约，不存在任何必赢的办法。
前面在讨论现实博弈时使用过双人猜币游戏模型。如果在猜币的游戏中，出币
人完全随机出币，则这种游戏根本不存在赢的机会，不能参与。但出币的是人而不
是抽签机器，这样就有了按另一条思路把游戏玩下去的办法。按照现实博弈的思路，
人脑是一台高级计算机，思维活动虽然非常复杂，但背后仍然是有规律的。人脑本
身没有产生随机序列的功能，出币的结果虽然表面看起来象是随机的，但背后其实
是一套复杂的分析计算过程，如果能捕捉到这种分析计算的规律，就可以预言它下
一步将出什么。所以，现实博弈的基本思路是研究对手的思维规律，如果能了解其
思维规律就能在现实博弈中致胜。现实博弈是一场研究与反研究的斗智。 当人研究一个系统时有两种思路。第一种是打开它，研究它背后的结构和工作
原理，由此预测它的运动。这样得到的结论是带有必然性的。前面对纸牌游戏的研
究属于这一类。当系统不能被打开研究时一种简单方法是对它的输出进行统计分析，
这样也可以发现一些规律。但这种方法的缺点是只能发现规律而不能了解规律背后
的机制，所以对这样得到的规律难以产生信心。 具体到研究人的行为规律时，除上面两种方法外还有另一种办法。人脑的结构
是大体相同的，人的思维活动互相之间也有很多共同之处。所以，可以用角色互换
的办法把自己想象成对方，站在对方的角度考虑出什么，由此理解对方在出币背后
的思维逻辑。这虽然不同于直接打开系统研究，但比单凭统计方法得到的结论更可
靠，因为其中增加了关于人的思维规律的信息，只不过思维规律不是打开系统研究
出来的，而是利用另一个和它相象的系统模拟的。人的思维非常复杂，要想把思维
规律研究透是不可能的，采用这种角色互换的方法可以同时综合利用人的各种思维
规律，比把人心理规律研究出来再用更有效。在现实博弈中应该是统计研究和角色
互换同时运用。 二、三人猜币游戏 （一）跟随策略 当猜币游戏的人数变多时情况更为复杂。比如三人猜币游戏，三个人同时出，
如果有两个人同时出正面，则出反面的一个人输1分，出正面的两个人各赢0.5分。
反之，如果两个人出反面，则出正面的一个输1分，两个出反面的人得0.5分。如果
三个人出的相同不得分。这个游戏和股市的情况有某些相似的地方，股价的涨跌是
多空双方对抗的结果，多方力量强则上涨，空方力量强则下跌，相当于出哪面的人
多哪边赢。 这个游戏的规则决定了它的基本思路是尽量站到多数一面，这一原则引申到股
市就是跟随多数策略，不过股市是资金大的一方赢而不是人多的一方赢。如果预期
多数资金将做多，则自己也应该做多，如果预言多数资金将做空，则自己也应该跟
著做空。每个人的资金是不同的，资金多的人对市场影响大，资金少的人影响小，
由于这个原因跟随多数资金又有顺势而为和跟庄思路等不同变化。顺势而为是根据
大势判断多数资金的动向，而跟庄是抓住对市场影响最大的一群人，认为他们的动
向就是市场多数资金的动向。 （二）坐庄策略 怎样站到多数一面呢？规则本身没有提供任何可以利用的客观约束，要取胜只
能按现实博弈的思路分析别人的出币规律。考虑甲、乙、丙三人玩猜币游戏，站在
甲的立场上研究乙丙的出币规律。乙丙出币共有四种组合，可以分为两类。一类是
乙丙两人出币将一正一反，则甲自己出什么什么胜，他任意出什么都能赢。另一类
是乙丙都要出正或反，那甲必须和他们出的相同，这样能不输不赢，如果出反了就
会输。 可见，针对不同的情况甲应该有不同的策略。当两人一正一反时，甲比较主动，
当两人出币统一时则需要跟著他们出。这类似于庄家所面临的情况，庄家有较大的
资金实力，在一只股票上可以占到相当的份额。如果一个庄还没有大到可以绝对控
制走势，则他的操作逻辑将与甲类似。当市场上其他散户的意见不统一，多空处于
平衡态势，或虽不完全平衡但在庄家的可控制的范围内时，则庄家怎么做股价就会
向哪个方向发展。如果市场散户形成了统一意见，则庄家不能在这个时候逆著大势
做，只能顺著大势做。 （三）吸引策略 现在把条件变一下，如果甲没能发现丙的出币规律，只发现了乙的出币有规律。
这时甲该怎样操作呢？显然，甲应该跟著乙出。因为这样一来，甲乙两人相同，如
果这时丙出的不同，则甲乙各赢0.5分；即便丙碰巧出的相同，三个人出的相同，谁
都不输不赢，甲也不会受什么损失。 这与双人猜币游戏的情况完全不同。双人猜币中，人必须尽量避免出现规律，
一旦自己的规律被人抓住就会受损失，所以双人猜币最终可能形成没有规律的纯随
机出币。而在三人博弈中在一个规律下同步的人在博弈中占有优势，一方规律出币
会把本来不按这个规律出的人吸收进来，形成共振。可见，这两个游戏的性质是不
一样的，双人猜币游戏破坏规律，如果在博弈的过程中有一方有规律的出币也只能
理解成是偶然或者在故意诱对方上当。而三人猜币则加强规律，经过一段时间必然
会形成规律出币。 由於先走出规律的人可以吸收别人参与进来，所以，在三人猜币游戏中有了另
一种策略。乙可以故意的让自己出币过程中带有规律性，等著甲或丙来发现，而甲
或丙一旦发现这个规律就会按这个规律出。谁先发现先按照乙的规律出谁就可以获
利，这类似于在博弈中寻求合作和建立统一战线的策略，合作和统一战线的前提就
是有统一的步调，有前后一贯的行动纲领，主动在自己的行为中建立规律是建立合
作关系的基础。形成合作和统一战线的第二个条件就是要让别人发现自己的行为规
则，在这里只能等著别人猜，而在股市或其它场合，则可以主动的宣传自己的目标
和规则。 甲的决策完全是从自己的利益出发考虑的，但客观上却对乙有利。换言之甲为
了自己的最大利益要让乙受益，甲和乙的利益一致。甲和乙同步出币相当于有一种
合作关系，乙在自己的出币中含有规律相当于向潜在的合作者发信号，谁发现了这
个信号予以响应就可以在博弈中处于有利地位。所以，在这种博弈中会自发形成合
作。 （四）规律的破坏 如果乙的出币规律只有甲一个人发现，则甲乙都按规律出，形成一种合作关系，
丙是输家。如果甲和丙都发现了乙的规律会怎样呢？三个人都按同一个规律出币，
谁也不能赢。所以，只有在规律的形成过程中才会有获利机会，如果所有人都发现
了这一规律就不再有机会了。这时就会有破坏规律的需求。但在这个游戏规则下，
谁也不敢单方面的破坏规律，因为如果另外两个人继续按规律出则自己就会输。 所以这个规则会强化博弈过程中产生的规律，直到规律被所有人接受，达到一
种平衡状态，没有人获利或亏损。要破坏这个规律的人必须承担一定的损失，所以
会稳定在这个状态上。股市中的横盘类似这种情况，当市场最终接受一个平衡价位
时，就会稳定在这个价位上，除非有外部消息刺激或庄家主动操作突破这个价位，
否则会一直稳定下去。突破这种规律要有实力做基础，散户只能被动的跟随规律。
如果没有消息或庄家制造突破，市场会稳定下来，交易清淡没有震荡。 三、多人猜币游戏 当游戏的参与者变多时，会出现以下一些变化。 当博弈方变多时，每个人的影响力变小，自己能决定结果的机会变少。博弈方
为偶数时自己没有机会完全决定结果，博弈方是奇数时决定博弈结果的机会也会变
少。比如，三人博弈时有一半的机会自己能决定结果，五人博弈时就只有3/8的机会，
7人博弈只有20/64的机会，一般的当有2n+1个博弈方时，只有Cn2n/2n的机会能决定
博弈结果。随著人数增多，每个人影响力变小，主动影响结果的机会少了，应该按
照跟随策略操作。 由此引出了股市坐庄的条件，坐庄至少要具备在短期内独立影响行情的能力。
股市上每天出来操作的人只是一部分，庄家实力应该能和这部分人抗衡，如果他们
的分布不是特别倾斜时庄家能扭转过来，让股价按自己的意愿走。假设一只1亿股的
股票，价格10元，平均每天换手5%，即交易金额5千万。庄家必须保持能对这5千万
交易量的控制，当多空不平衡时庄家能扭转它。这样庄家就应该有1/5到1/3的资金，
如果再少则对行情的影响能力太小，就不能控制了。如果庄家要保持连续5天的控盘
能力，则控盘资金和仓位应该达到5千万左右。 多方猜币游戏的另一个特点是随著人数变多，预测将带有统计性。双人游戏中
只要预测一个人的行为，三人游戏中只要能预测一个人的行为也就可以保证不输了。
但当人数变多时，仅预测少数几个人的行为虽然在理论上也可增加胜算，但毕竟影
响太小，必须预测更多人的行为。另外，如果能得到的只是出正面和反面的总人数
信息，没有每个人的出币情况信息，则更是只能预测群体的规律，不能预测个人的
规律了。此时针对个人分析其心理的办法都用不上了，必须从另外的角度分析总体
的规律。 这时可以作为预测基础的只有规律的加强原理。如果在过去的游戏过程中可以
发现某种规律，那么不管它是什么原因造成的，都可以认为别人也发现了这些规律。
为了提高成功率，人们会按照这个规律操作，由于人们按这个规律操作，所以按它
操作取胜的机会会增多，自己也应该按照这个规律操作。 所以，一个没有任何理由的纯偶然原因走出来的规律可以在博弈中被被固定下
来。人们按照它操作的理由不是这个规律本身值得信任，而仅仅是因为大家都看到
了这个规律，游戏的规则决定了人们会按这个规律操作，所以它能稳定存在。 多方猜币游戏中也可以有建立合作的努力。有些人可以持续的按照一种规律操
作，希望被市场发现形成统一战线，另一些人可能按照另一种规律操作，想建立另
一种规律。任何一个规律都会集结起一群追随者，最终将按哪个规律走就要看选择
哪个规律的人多。怎样判断哪个规律的人多呢？越简单的规律发现的人越多，追随
的人也会比较多，过于隐秘的规律由于难以被人发现而影响力小。所以最终形成的
规律应该是简单的，什么是简单的呢？这个标准存在于人的心里。 多人猜币游戏和期货交易比较接近。期货交易由于有最后期限的限制，所以多
空交战分出结果后就会按这个结果平仓，不能无限期拖延，这与多方猜币一次定输
赢比较相似。但期货从开始交易到最后交易日之间还是有一段时间的，中间增加了
很多变化过程，这使得它与猜币游戏不同，多了很多可供利用的中间机会。股票交
易由于没有最后限期，所以与多人猜币的差别更大。 股市中的图表分析家由于使用的工具比较原始，难以挖掘股市中更深层次的信
息，他们的分析方法与多方猜币的思路比较象。图表家所做的就是在走势中发现规
律，并据此预言走势。抱怀疑态度的人对这些规律的有效性表示怀疑，认为它象墨
迹测试一样只是分析人自己心理的投射。心理学上有一种墨迹测试，把一滴墨水滴
在纸上，并把纸来回折，形成一个形状复杂的墨迹。让受试人观察这个墨迹，辨认
是什么。其实纸上的墨迹什么都不是，但通过受试者的描述却可以看出他的心理。
人们从墨迹中看到的不是自己最怕见到的东西就是自己最想见到的东西。 图表分析方法确实与此有些相象，比如，图表分析出现了那么多年，但存在的
图表仍然只有头肩顶底、W底、M头、三角形整理那么几种。究其原因并非不存在更
复杂的形态，而是典型的形态模式只有这几种，只有这些形态可以被容易的描述并
在市场上起作用。其实典型的形态在市场上很少出现，这些标准形态并不是来自市
场而是来自人的内心。 图表分析虽然有些捕风捉影，但不能说没有道理。图表分析在市场上一直是一
个分析流派，其中有不少相当成功的投资人，其效果是不能完全否定的。多方猜币
游戏的分析也说明，这类游戏的分析思路是发现并强化那些偶然出现的规律，也就
是"捕风捉影"。 更高级的分析方法要利用具体交易规则信息，对不同的市场使用工具和分析方
法要有差异，比如股市技术分析和期货技术分析就应该是不同的。但图表分析不受
具体规则限制，在各种市场上都能使用。由此还可知图表分析的适用范围，在人为
操作较少的市场上，在一个具体交易规则造成的规律不再起作用的时间级次上，图
表分析将发挥的最好。 庄家在操盘时有时也要建立规律，目的是邀人帮他锁定筹码或承接抛压。只有
庄家有能力建立规律，因为影响力小的人是不能建立规律的，他们即使按规律操作
在行情上也反映不出来。这样建立的规律都属于短期规律，是在庄家能控制的范围
内故意建立规律。还有一些深层次的规律庄家是没有能力破坏的，能够长期稳定存
在。本书比较重视的是这一类有硬道理的规律。 这样人为建立的软规律是不稳定的，建立之后很快又会破坏。出来破坏规律的
也是庄家，因为当规律已经被所有人发现时，再顺著规律做就无钱可赚了。散户在
这个时候还是得顺著规律走，没有勇气和条件出来打破规律，因为他们不能影响规
律的，出来反做只能被大势吞没。只有庄家才有条件打破规律，然后再建立新的规
律。从运行规律的角度观察，股市就是这样一个不断建立规律，又不断破坏规律的
过程。
|